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前三季度传统媒体整体维持稳定 转型初显成效

2014年11月7日 | 来源:互联网 |打印】 【关闭



  投资要点:
  
  2014年前三季度整体维持稳定快速增长。
  
  2014年前三季度传媒类上市公司整体业绩表现靓丽,并没有受到经济增速下滑的太大影响。2014年前三季度传媒行业(申万)上市公司实现营业收入1035.19亿元,同比增长27%;实现营业利润141.52亿元,同比增长28%;实现利润总额158.41亿元,同比增长31%;实现归属上市公司净利润133.98亿元,同比增长33%;实现扣非后归属于母公司净利润107.52亿,同比增长30%。
  
  并购热潮涌动,高景气度并购标的并表是推动板块业绩增长的主因之一。
  
  2013年传媒板块出现了一轮并购热潮,至今热度不减。并购项目基本集中于网游、影视、数字广告等景气度高的领域,因而大多直接增厚上市公司业绩。
  
  子板块:
  
  (1)新媒体子板块中营销龙头公司依然保持强劲的增长势头,互联网公司表现较好,但影视动漫出现分化。(2)传统媒体转型初显成效。面对行业的趋势性下滑,传统媒体类上市公司积极转型,通过并购重组等手段迅速介入新媒体领域。从今年前三季度来看,并购转型战略已初现成效,转型动作迅速的公司业绩大幅改善,对冲了传统主业下滑的风险。
  
  投资建议。
  
  展望第四季度,我们认为(1)行业业绩依然将保持稳定快速的增长,将体现良好的成长性。(2)行业并购重组依然将热潮涌动。
  
  (3)体育等新的投资热点正在形成。建议投资者关注三条投资线索(1)传统媒体将加速进军新媒体领域,将再次掀起并购重组的浪潮,推荐手握巨额资金的中南传媒(000785)和积极打造内容优势、创新转型方式的新华传媒(600825)(2)管制放松、政策扶持,新媒体领域的龙头公司将更具领先优势。推荐奥飞动漫(002292)、蓝色光标(300058)。(3)当下的风口体育产业。推荐雷曼光电(300162):稀缺的足球传媒标的;粤传媒(002181):先天具备体育传媒转型的禀赋,互联网足彩运营平台已初具雏形。


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